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一年花掉3800萬廣告費 林志穎代言的公司想上市了

放大字體  縮小字體 發布日期:2019-11-12 瀏覽次數:0

(原標題:一年花掉3800萬廣告費,這家林志穎代言的公司想上市了)

圖片來源:@entive億田集成灶微博

日前,浙江億田智能廚電股份有限公司(以下簡稱億田廚電)創業板上市申請獲受理。

據億田廚電的招股說明書(申報稿),2016年~2018年,公司的營業收入分別為3.3億元、4.79億元和6.14億元;凈利潤分別為3642萬元、5045萬元和7622萬元。不過它的收入規模和毛利率均低于頭部企業浙江美大(002677,SZ)、老板電器(002508,SZ)。

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數據來源:招股說明書(申報稿),制圖:每日經濟新聞

億田廚電重視品牌價值,這體現在廣告費用上。2016年~2018年及2019年上半年,公司的廣告費分別為1877.01萬元、2447.34萬元、3813.74萬元和1578.21萬元,占據了銷售費用的大頭。億田廚電的品牌代言人是林志穎,投放的廣告平臺不乏央視、地方衛視等。

數據來源:招股說明書(申報稿),制圖:每日經濟新聞

然而這些都不妨礙億田廚電被明星企業或資本看好,公司的股東名單中有紅星美凱龍、居然之家等企業的身影。

億田廚電沖刺A股

日前,億田廚電遞交的創業板上市申請已獲受理。

招股書顯示,億田廚電是一家生產集成灶的廚電企業,來自浙江。公司前身是億田有限,成立于2003年,由孫偉勇、陳月華及麥海湛共同出資成立。值得一提的是,孫偉勇、陳月華是夫妻,兒子是孫吉,三人合計控制億田廚電80.83%股權,為共同的實際控制人。其中,孫偉勇擔任公司董事長,陳月華和孫吉擔任董事。

招股書顯示,2016年~2018年,公司的營業收入分別為3.3億元、4.79億元和6.14億元;凈利潤分別為3642萬元、5045萬元和7622萬元。同期,集成灶產品占億田廚電主營業務收入的比例分別為76.07%、82.89%和87.56%。

記者注意到,2017年、2018年及2019年上半年,億田廚電的集成灶連續上調價格,單位銷售均價由3621元上調至4051元,再至4176元,變動率分別為11.86%、3.1%。不過從毛利率來看,單價上調并未穩定增加億田廚電的毛利率。2017年、2018年及2019年上半年,億田廚電的集成灶毛利率分別為42.85%、40.48%和42.2%。

實際上,和同行業的企業相比,億田廚電的毛利率也不占優勢。億田廚電選取的同行業公司是浙江美大、老板電器和華帝股份(002035,SZ)。2016年~2018年及2019年上半年,這三家公司主營業務毛利率的平均值分別為51.91%、51.51%、50.88%和52.69%。其中浙江美大、老板電器主營業務的毛利率更是常年維持在50%以上。

圖片來源:招股說明書(申報稿)

然而,億田廚電報告期的綜合毛利率分別為39.85%、40.51%、38.44%和40.69%。這和行業平均毛利率相比有10個百分點左右的差距。億田廚電表示,浙江美大和老板電器分別屬于集成灶行業和傳統煙灶行業的龍頭,品牌知名度高,相應產品溢價較高。

“與同行業可比公司的毛利率對比是反映企業盈利能力的方法之一,毛利率與同行業可比公司存在偏差經常會被發審委關注和問詢!遍L期關注IPO業務的上海新古律師事務所王懷濤律師表示,一般來說,毛利率低于同行業公司反映盈利能力較差。

除毛利率外,億田廚電的營業規模和業務體量也難比浙江美大、老板電器。

股東中不乏知名企業

從行業面來看,最近幾年的廚電市場增速較快。

根據中怡康時代數據,2013年至2018年我國廚房電器零售規模由612億元增長至931億元,年復合增長率達到8.75%。

圖片來源:招股說明書(申報稿)

根據億田廚電招股書(申報稿)披露,我國廚房電器產品的低保有量及城鎮化進程的深入推進,將為行業發展帶來廣闊空間。2018年,我國城鎮化率為59.58%,預計到2020年將達到60%左右。

實際上,A股廚電企業不在少數,包括華帝股份、老板電器和浙江美大。此前,華帝股份、老板電器、浙江美大因為穩定的業績增速,也被市場看作白馬股。但今年這類廚電企業的業績增速明顯放緩。今年前三季度,華帝股份的凈利潤增速為16.87%,老板電器的凈利潤增速為7.31%,浙江美大該數據為23.12%。

業績增速在一定程度上影響了廚電企業的估值。譬如老板電器2018年初的股價一度超過50元/股(前復權,下同),如今股價只有30元/股出頭。從動態PE來看,老板電器和浙江美大都在20倍出頭。

圖片來源:Wind

不過,明星資本還是看好億田廚電。億田廚電的股東名單中有紅星美凱龍、居然之家等明星企業的身影。

圖片來源:招股說明書(申報稿)

2018年11月,億田投資與居然之家、紅星美凱龍簽訂協議,向后二者轉讓360萬股,轉讓價格為6300萬元。

而在前十大股東中,三花控股集團有限公司、美盛控股集團有限公司均持有億田廚電1.5%(發行前)的股份。

三花控股集團有限公司即是三花智控(002050,SZ)的控股股東,美盛控股集團有限公司則是美盛文化(002699,SZ)的控股股東。


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